調(diào)研顯示：6-8月份豬價或攀升到12元/斤
發(fā)布時間：2016-06-07 來源：中財網(wǎng)
報告要點
從3 月份開始我們進行了湖北、河南、河北、山東、遼寧以及福建6 個省份的生豬草根調(diào)研，主要感想如下：
事件評論
六省生豬草根調(diào)研感想之一：豬價將于6-8 月份再次迎來大幅上漲。根據(jù)我們草根調(diào)研，今年由于受寒潮影響，仔豬疫情為近3 年來最嚴重，調(diào)研地區(qū)平均死亡率達30%以上，這勢必使得6-8 月份生豬供應(yīng)受到大幅影響，因此豬價也將繼續(xù)攀升，我們預(yù)計高點突破24 元/公斤可能性較大。
六省生豬草根調(diào)研感想之二：能繁母豬存欄真正企穩(wěn)回升將于6 月份到來。根據(jù)我們六省市的草根調(diào)研，雖然去年豬價持續(xù)處于高位，但由于資金的緊張養(yǎng)殖戶并未進行大幅補欄，補欄積極性真正起來出現(xiàn)在今年元旦前后，但由于處于對后市的擔(dān)心，相比11 年仍大幅減少。整體上預(yù)計4，5 月份能繁母豬存欄仍處于筑底過程，（4 月份存欄或環(huán)比小幅回升0.3%），6 月份后能繁母豬或真正企穩(wěn)回升，預(yù)計環(huán)比漲幅達1%以上。
六省生豬草根調(diào)研感想之三：豬價高景氣下前端料用量增長明顯。在豬價高景氣下，為加快出欄速度以及提高存活率，養(yǎng)殖戶對于教槽、保育及母豬料等前端料的投入大幅增長。從我們調(diào)研飼料經(jīng)銷商情況來看，其銷售套餐中仔豬料已由原先3 包上漲至4 包，而調(diào)研養(yǎng)殖戶中大部分也將其保育料用量提升近50%.因此前端料銷售占比較高的飼料企業(yè)將更充分享受行業(yè)景氣。
從調(diào)研結(jié)果對于飼料板塊的未來判斷：行業(yè)迎來估值提升和業(yè)績爆發(fā)雙重時期。雖然近期飼料板塊表現(xiàn)搶眼，但我們認為還未到真正爆發(fā)期。一方面，6 月份能繁母豬存欄的回升將對于飼料股投資邏輯進一步強化，即母豬存欄回升勢必帶動未來整體生豬存欄規(guī)模的增加，從而使得市場提高對于飼料板塊未來業(yè)績預(yù)期，飼料板塊估值仍將繼續(xù)提升。另一方面，現(xiàn)階段豬價行情的高景氣下，前端料銷量大幅增長已開始顯現(xiàn)，且隨著母豬存欄的回升后期配合料也將進入快速增長期，飼料企業(yè)業(yè)績將迎來大幅增長。10-11 年周期來看能繁母豬存欄回升時期和豬價高點時期飼料板塊均呈現(xiàn)上漲趨勢，而此次兩者相疊加，勢必催化飼料板塊上漲超出預(yù)期。
從調(diào)研結(jié)果對于生豬養(yǎng)殖板塊未來判斷：豬價上漲勢必超出預(yù)期，生豬養(yǎng)殖板塊仍將擁有機會。主要邏輯：1、歷史來看其股價走勢的決定性因素在于豬價，因此在6-8 月份豬價持續(xù)上漲且不斷突破前期高點的背景下，生豬養(yǎng)殖股勢必也將迎來上漲。2、能繁母豬存欄真正回升或到6 月份，因此對應(yīng)豬價高點出現(xiàn)在明年（10-11 年周期中能繁母豬存欄回升出現(xiàn)在10 年8 月份，而豬價高點出現(xiàn)在11 年9 月可驗證），因此將改變生豬養(yǎng)殖股配置預(yù)期：即16年生豬養(yǎng)殖仍具有配置價值并值得買入。此外，生豬養(yǎng)殖板塊同禽養(yǎng)殖板塊具有較強聯(lián)動性，因此在此次禽養(yǎng)殖板塊上漲背景下，生豬養(yǎng)殖板塊也存在一定補漲空間。